比特币=黄金？

比特币值多少钱？ 这个问题在投资者看来是一个见仁见智的问题。

它像今天的价格一样值 15,000 美元，还是真的只值 3,000 美元左右？ 从比特币近六个月的价格走势来看，或许后一个数字更能体现其价值。

对虚拟货币的看法通常分为两个阵营：将其视为纯粹的交换媒介的人，以及将其视为可投资商品的人。 从目前的情况来看，投资阵营暂时获胜：用比特币购买大部分商品仍然不现实，但其价格大幅飙升，自去年9月中旬以来已上涨近两倍。

如果比特币是一种投资，它是最接近黄金的东西。 两者都是保值手段，因为供应有限，具有一些抵御通货膨胀的固有特性，并且除非技术取得重大突破，否则开采新储量的成本会随着时间的推移而增加。

然而比特币枯竭期，如果比特币是真正的数字黄金，投资者应该将其作为一种商品来分析，评估其供求关系。 从这个角度来看，结果并不乐观。

从长远来看，决定黄金价格最重要的因素是生产成本。 当需求下降时，生产成本成为影响价格的主要因素。 当需求旺盛时，金价可以飙升，但一旦通胀结束或美元担忧消退，黄金失去避险地位，金价将回落至生产边际成本附近。

上一轮黄金牛市就是一个典型的例子：2011年，金价涨至每盎司1900美元左右，是当时最大的上市黄金生产商巴里克黄金生产成本的三倍多。 到2016年底，金价跌至1151美元/盎司，略高于巴里克844美元/盎司黄金的生产成本。

对比特币进行相同的分析表明，如果需求枯竭，其价格可能会急剧下跌。 根据美国最大的电力供应商之一 Crescent Power 的分析，在路易斯安那州开采一个比特币的成本仅为 3,224 美元。 根据美国能源部能源信息署 (EIA) 的数据，截至 10 月，该州的平均住宅用电成本在美国最低。 对于比特币矿业公司来说，电力是最大的成本，不包括设备成本。

在需求方面比特币枯竭期，一些投资者似乎将比特币视为对冲货币贬值的工具，其功能类似于黄金。 德意志银行估计，日本散户投资者是去年秋天比特币飙升的主力军，而日元同期下跌，9 月初至 11 月中旬贬值约 6%。 据野村证券称，约 40% 的比特币交易以日元计价。